Thị giá giảm sâu, định giá trở nên hấp dẫn hơn
Trong phiên sáng 13/10/2026, FPT giao dịch quanh mức 56.900 đồng/cổ phiếu. Thị giá đã giảm khoảng 13% từ vùng 66.000–67.000 đồng chỉ sau khoảng hai tuần, đồng thời giảm gần một nửa so với mức 98.000 đồng/cổ phiếu hồi đầu năm. Đáng chú ý, nhịp điều chỉnh diễn ra trong giai đoạn thị trường chung cũng chịu sức ép lớn, với nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn giảm mạnh và VN-Index bị kéo xuống bởi áp lực bán tại nhóm trụ cột.
Tuy nhiên, việc FPT giảm giá không đồng nghĩa với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp suy yếu tương ứng. Lũy kế tám tháng đầu năm 2026, FPT ghi nhận doanh thu 35.408 tỷ đồng, tăng 13,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 7.648 tỷ đồng, tăng 17,5%. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 6.761 tỷ đồng, tăng khoảng 13%. Riêng doanh thu dịch vụ công nghệ thông tin tại thị trường nước ngoài đạt 25.529 tỷ đồng, tăng 14%, trong khi giá trị đơn hàng ký mới ở thị trường này tăng 28%.
Những con số trên cho thấy nền tảng tăng trưởng của FPT chưa mất đi. Dù vậy, thị giá vẫn chịu áp lực bởi hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, lo ngại AI có thể làm thay đổi mô hình kinh doanh gia công phần mềm và câu hỏi về hiệu quả của các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng AI.
Các công ty chứng khoán nhìn nhận ra sao?
Một điểm đáng chú ý là định giá FPT đã giảm về mức thấp hơn đáng kể so với giai đoạn cổ phiếu được thị trường trả mức giá cao nhờ kỳ vọng tăng trưởng công nghệ.
Theo dữ liệu phân tích của giới chuyên môn, hệ số P/E của FPT đã về khoảng 12,5 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung vị 20,2 lần trong ba năm gần nhất. Đây là thay đổi quan trọng đối với nhà đầu tư giá trị, bởi mức giá hiện tại đã phản ánh một phần đáng kể những lo ngại về triển vọng ngành và tác động của AI.
Trong báo cáo cập nhật công bố tháng 6/2026, Chứng khoán Vietcap đưa ra giá mục tiêu 90.300 đồng/cổ phiếu, duy trì khuyến nghị mua. Vietcap hạ giá mục tiêu 23% so với báo cáo trước đó, chủ yếu do giảm các hệ số định giá mục tiêu đối với những mảng kinh doanh của FPT. Công ty đồng thời đánh giá mức định giá của cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn, với P/E dự phóng năm 2026 và 2027 lần lượt là 12,6 lần và 10,8 lần theo mô hình của mình.
Đối với Chứng khoán Rồng Việt, báo cáo công bố tháng 8/2026 đưa ra khuyến nghị mua FPT, nhấn mạnh động lực từ dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài, thị trường Nhật Bản và mảng AI. Theo phân tích của đơn vị này, doanh thu sáu tháng đầu năm đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 12,6%; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1%. Mảng AI và phân tích dữ liệu tăng trưởng 46,6% trong nửa đầu năm, cho thấy dư địa phát triển của các dịch vụ có giá trị gia tăng cao.
Vùng giá hợp lý để nhà đầu tư giá trị theo dõi
Với thị giá quanh 56.900 đồng/cổ phiếu, FPT đang tiến gần hơn tới vùng giá có thể xem xét đối với nhà đầu tư dài hạn. Nếu so sánh với giá mục tiêu 90.300 đồng/cổ phiếu của Vietcap trong báo cáo tháng 6, mức chênh lệch tương ứng khoảng 59%.
Ở góc độ đầu tư giá trị, điều quan trọng không đơn thuần là cổ phiếu đã giảm bao nhiêu phần trăm, mà là giá mua hiện tại có thấp hơn giá trị nội tại hợp lý hay không.
FPT sở hữu lợi thế về quy mô, kinh nghiệm triển khai các dự án công nghệ quốc tế, nguồn khách hàng doanh nghiệp và khả năng phát triển các dịch vụ chuyển đổi số. Nếu doanh nghiệp tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận, mở rộng dịch vụ AI và cải thiện hiệu quả đầu tư hạ tầng, mức P/E thấp hơn lịch sử có thể tạo điều kiện cho cổ phiếu được định giá lại trong trung và dài hạn.
Vì vậy, chiến lược phù hợp là đưa FPT vào danh sách theo dõi, cập nhật kết quả kinh doanh từng quý và xây dựng vùng mua dựa trên giá trị nội tại thận trọng. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân từng phần khi mức định giá đáp ứng yêu cầu về biên an toàn, thay vì sử dụng toàn bộ nguồn vốn ngay sau một nhịp giảm sâu.
Nhìn chung, FPT đang ở vùng giá đáng quan tâm đối với nhà đầu tư giá trị nếu bỏ qua những biến động khó đoán của thị trường trong ngắn hạn.
