ThaiBev muốn tách mảng bia để chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sàn Singapore vào năm 2020 nhằm mục tiêu huy động 2,5 tỷ USD. Nhưng nhiều chuyên viên phân tích cho rằng mục đích thực sự của động thái này nhằm tìm người mua lại cổ phần tại công ty con Sabeco – vốn đang được định giá rất cao.
Đề xuất IPO của ThaiBev định giá mảng bia của tập đoàn này lên tới 12 tỷ USD. Và nếu được thực hiện, thương vụ này sẽ là IPO lớn nhất trên sàn chứng khoán Singapore trong gần một thập kỷ. Bộ nhận diện thương hiệu mới được Sabeco thay đổi. Bộ nhận diện thương hiệu mới được Sabeco thay đổi.
ThaiBev - do tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi sở hữu - nổi tiếng nhất nhờ thương hiệu bia Chang. Năm 2017, ThaiBev chi ra gần 5 tỷ USD để nắm quyền chi phối tại nhà sản xuất bia lớn nhất Việt Nam - Tổng Công ty Bia, Rượu, Nước Giải khát Sài Gòn (Sabeco).
Theo dữ liệu từ Bloomberg, tỷ phú Charoen Sirivadhanabhakdi là người giàu nhất Thái Lan với tài sản 19,6 tỷ USD. Nhờ các thương vụ thâu tóm, ThaiBev đã trở thành "gã khổng lồ" trong ngành hàng thực phẩm và đồ uống tại khu vực Đông Nam Á.
Việc tách mảng bia có thể cho phép ThaiBev đưa ra một mức định giá cao hơn cả mức định giá chung của cả tập đoàn. Cổ phiếu ThaiBev hiện giao dịch với mức P/E dự phóng 12 tháng là 19 lần. Giá cổ phiếu Budweiser APAC, công ty được tách ra từ Anheuser-Busch InBev trong thương vụ IPO trị giá 5 tỷ USD, đang giao dịch ở mức P/E dự phóng lên tới 48 lần.
Euan McLeish, chuyên viên phân tích tại Bernstein, cho rằng ThaiBev không thực sự có nhu cầu vốn trong thời gian này, do đó, thương vụ IPO có thể chỉ là mồi nhử nhằm thu hút Budweiser APAC mua Sabeco – vốn đang sở hữu 55% thị phần bia Việt Nam.
"Budweiser APAC không giấu tham vọng mở rộng hoạt động tại thị trường Việt Nam", McLeish nói. "Thách thức là rất khó có thể tìm được một mức định giá phù hợp cho Sabeco mà có thể làm hài lòng tất cả".
