13 TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG n Thứ Ba n Ngày 11/8/2026 Thị trường tiền tệ đang phát đi một tín hiệu đáng chú ý: thanh khoản vẫn được bảo đảm, nhưng để có một đồng vốn với chi phí thấp đang trở nên khó hơn trước. Đầu tháng 8/2026, lãi suất liên ngân hàng có những phiên tăng khá mạnh. Lãi suất qua đêm từ vùng rất thấp cuối tháng 7 đã lên quanh 6%/năm và duy trì ở mức cao trong những phiên cuối tuần. Diễn biến này cho thấy nhu cầu vốn ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng đang tăng lên, dù chưa thể xem là dấu hiệu thiếu thanh khoản trên diện rộng. Bởi trong cùng thời gian, NHNN vẫn chủ động điều tiết thanh khoản qua thị trường mở. Tuần đầu tháng 8, NHNN chào thầu 97.000 tỷ đồng qua kênh cầm cố, trong đó hơn 76.000 tỷ đồng được các tổ chức tín dụng hấp thụ. Điều này cho thấy thanh khoản hệ thống vẫn nằm trong tầm điều tiết của nhà điều hành. Điều đáng chú ý vì thế không nằm ở chuyện “có tiền hay không”, mà ở giá của đồng tiền và nhu cầu sử dụng vốn đang thay đổi như thế nào. Tín dụng là một chỉ dấu quan trọng. Đến ngày 26/6, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt trên 19,97 triệu tỷ đồng, tăng 7,41% so với cuối năm 2025 và tăng 18,1% so với cùng kỳ. Tốc độ này cho thấy nhu cầu vốn của nền kinh tế đang ở mức khá cao ngay từ nửa đầu năm. Khi tín dụng tăng nhanh, áp lực huy động vốn cũng có thể gia tăng, nhất là tại những ngân hàng có nhu cầu mở rộng tín dụng lớn. Tuy nhiên, không nên vì vậy mà đồng nhất mọi biến động lãi suất huy động với một cuộc đua tăng lãi suất trên toàn hệ thống. Những ngày đầu tháng 8 cho thấy diễn biến khá phân hóa. Một số ngân hàng tăng lãi suất ở các kỳ hạn trung hạn, trong khi có ngân hàng lại giảm ở kỳ hạn dài. Ngày 10/8, VPBank tăng 0,2 điểm phần trăm ở các kỳ hạn 6-13 tháng lên 6,2%/năm nhưng đồng thời giảm mạnh lãi suất kỳ hạn 36 tháng. Diễn biến này cho thấy các ngân hàng đang tính toán lại cơ cấu nguồn vốn và chi phí vốn, thay vì nhất thiết bước vào một chu kỳ tăng lãi suất đồng loạt. Ở phía cầu, nhu cầu tín dụng được dự báo còn đáng kể trong những tháng cuối năm khi sản xuất, kinh doanh, đầu tư và tiêu dùng bước vào giai đoạn cao điểm. Nếu cầu vốn tiếp tục tăng nhanh, lãi suất huy động sẽ khó giảm mạnh; và khi chi phí đầu vào chưa giảm, dư địa để hạ lãi suất cho vay cũng bị giới hạn. Đây chính là bài toán khó của điều hành tiền tệ. NHNN phải đồng thời hỗ trợ tăng trưởng, kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá và bảo đảm an toàn hệ thống. Hỗ trợ thanh khoản quá mạnh có thể tạo thêm áp lực lên các cân đối vĩ mô; nhưng điều hành quá chặt trong khi nhu cầu vốn tăng cao lại có thể khiến chi phí vốn trở thành lực cản đối với doanh nghiệp. Vì vậy, điều hành linh hoạt qua thị trường mở có ý nghĩa quan trọng. Không nên nhìn chính sách tiền tệ đơn giản theo hướng “bơm tiền” hay “hút tiền”, mà cần nhìn vào cách NHNN điều tiết thanh khoản theo diễn biến thực tế. Mục tiêu là bảo đảm hệ thống có đủ thanh khoản để cung ứng vốn, đồng thời không tạo ra một mặt bằng tiền rẻ kéo dài khi các cân đối vĩ mô chưa cho phép. Điều này cũng tác động tới dòng tiền trên thị trường tài sản. Chứng khoán vẫn có thể thu hút dòng tiền nếu lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp cải thiện, nhưng thanh khoản không còn là câu chuyện duy nhất. Với bất động sản, chi phí vốn vẫn là yếu tố đáng kể. Những tài sản có pháp lý rõ ràng, vị trí tốt, nguồn cung hạn chế và nhu cầu thực có khả năng được ưu tiên; những tài sản phụ thuộc nhiều vào đò. KHÁNH MINH Tiền rẻ đang khó hơn GÓC NHÌN TÀI CHÍNH Động thái này được NHNN đặt trong bối cảnh nền kinh tế hướng tới mục tiêu tăng trưởng “2 con số”, kéo theo nhu cầu lớn về nguồn lực cho đầu tư, sản xuất, kinh doanh. Theo NHNN, hệ thống ngân hàng tiếp tục đóng vai trò là một trong những kênh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế, do đó cần chủ động hỗ trợ nguồn vốn, lãi suất và điều kiện tiếp cận tín dụng cho các thành phần kinh tế, đặc biệt là khu vực DNNVV. ƯU TIÊN VỐN CHO CÁC LĨNH VỰC TẠO ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG NHNN đề nghị các ngân hàng thương mại phát huy trách nhiệm xã hội, chủ động tiết giảm chi phí, cân đối và bố trí nguồn lực để xây dựng các chương trình, sản phẩm, gói tín dụng phù hợp trên tinh thần đồng hành, chia sẻ với người dân và doanh nghiệp. Trọng tâm là chương trình tín dụng hướng đến các động lực tăng trưởng kinh tế và DNNVV. Đối tượng vay vốn gồm DNNVV; doanh nghiệp, cá nhân hoạt động sản xuất, kinh doanh trong các lĩnh vực ưu tiên và những ngành được xác định là động lực tăng trưởng. Danh mục được NHNN định hướng khá rộng, bao gồm nông nghiệp, nông thôn, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao, xuất khẩu, kinh tế số, trí tuệ nhân tạo (AI), công nghiệp bán dẫn, chế biến, chế tạo và các dự án thuộc Danh mục phân loại xanh theo quy định pháp luật. Điểm đáng chú ý của chương trình là yêu cầu về lãi suất. Đối với các khoản vay bằng đồng Việt Nam, lãi suất ưu đãi phải thấp hơn tối thiểu 1%/năm so với mức lãi suất cho vay bình quân cùng kỳ hạn của chính ngân hàng tại từng thời kỳ. Mức giảm được áp dụng cho các khoản vay ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Bên cạnh giảm lãi suất, NHNN đề nghị các ngân hàng thực hiện miễn, giảm các loại phí dịch vụ, nếu có, đối với khách hàng, phù hợp với quy định pháp luật, quy mô hoạt động và năng lực của từng ngân hàng. Trường hợp khách hàng đồng thời đáp ứng điều kiện hưởng ưu đãi từ nhiều chương trình, gói tín dụng đang được ngân hàng triển khai, các tổ chức tín dụng được yêu cầu cân đối nguồn lực để hỗ trợ một hoặc nhiều chính sách phù hợp với nhu cầu khách hàng và khả năng của ngân hàng. NGÂN HÀNG PHẢI CÔNG KHAI LÃI SUẤT, DỄ TIẾP CẬN VỐN Theo NHNN, các ngân hàng thương mại phải xây dựng và công bố chương trình để thực hiện từ tháng 8/2026. Việc xem xét, thẩm định và quyết định cho vay vẫn phải tuân thủ các quy định hiện hành; việc phân loại nợ, trích lập dự phòng và xử lý rủi ro đối với các khoản vay thuộc chương trình cũng thực hiện theo quy định. NHNN yêu cầu các ngân hàng thương mại nhà nước phát huy vai trò tiên phong, gương mẫu trong bố trí nguồn lực và triển khai chương trình với lãi suất ưu đãi. Các ngân hàng thương mại khác được khuyến khích hưởng ứng, chủ động xây dựng sản phẩm, gói tín dụng phù hợp với điều kiện và năng lực nguồn vốn. Một yêu cầu đáng chú ý khác là tăng cường thông tin, truyền thông để doanh nghiệp và người dân biết, tiếp cận và thụ hưởng chính sách. Các ngân hàng phải công bố lãi suất cho vay của chương trình, các gói tín dụng và những mức lãi suất cho vay khác (nếu có) trên trang thông tin điện tử, bảo đảm công khai, minh bạch. Việc công khai này được kỳ vọng giúp khách hàng có thêm thông tin để lựa chọn khoản vay, đồng thời hạn chế tình trạng khó tiếp cận chính sách do thiếu thông tin về điều kiện, lãi suất và sản phẩm tín dụng. Đối với NHNN chi nhánh tại các Khu vực, NHNN yêu cầu tăng cường chỉ đạo, theo dõi việc triển khai của các ngân hàng trên địa bàn; phối hợp với các sở, ngành xử lý những vướng mắc phát sinh, tạo điều kiện để chương trình được thực hiện thuận lợi. Những vấn đề vượt thẩm quyền phải được kịp thời báo cáo Thống đốc NHNN. MINH ANH NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC: Ưu tiên vốn cho động lực tăng trưởng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vừa ban hành Văn bản số 7125/NHNN-TD ngày 7/8/2026, yêu cầu các ngân hàng thương mại triển khai chương trình tín dụng hướng đến các động lực tăng trưởng kinh tế và doanh nghiệp nhỏ và vừa (DNNVV), với lãi suất cho vay ưu đãi thấp hơn tối thiểu 1%/năm so với mức lãi suất cho vay bình quân cùng kỳ hạn của chính ngân hàng. Với việc đặt trọng tâm vào DNNVV và các ngành được xem là động lực tăng trưởng mới như kinh tế số, AI, bán dẫn, công nghiệp chế biến, chế tạo và tín dụng xanh, chương trình tín dụng lần này hướng nguồn vốn ngân hàng vào những khu vực có khả năng tạo thêm năng lực sản xuất, nâng cao sức cạnh tranh và đóng góp trực tiếp cho mục tiêu tăng trưởng cao của nền kinh tế. Hệ thống ngân hàng tiếp tục đóng vai trò là một trong những kênh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế
RkJQdWJsaXNoZXIy MjM5MTU3OQ==