5 n Thứ Ba n Ngày 22/9/2026 KINH TẾ NÂNG QUY MÔ, CHẤT LƯỢNG HÀNG HÓA ĐỂ GIỮ SỨC HÚT Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9 mở ra cơ hội tiếp cận dòng vốn quốc tế, đồng thời đặt ra yêu cầu cao hơn về quy mô, chất lượng hàng hóa, hạ tầng, khả năng tiếp cận thị trường và chuẩn vận hành. Ông Bùi Hoàng Hải - Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) - cho rằng được nâng hạng là một dấu mốc quan trọng trong quá trình phát triển thị trường vốn và hội nhập tài chính quốc tế. Tuy nhiên, đây chỉ là một bước trong quá trình phát triển liên tục của thị trường chứng khoán. Theo ông Hải, cơ quan quản lý sẽ tiếp tục phối hợp với các cơ quan chức năng và thành viên thị trường để nâng cao mức độ an toàn, minh bạch và hiệu quả của thị trường. Trong đó, một yêu cầu đáng chú ý là chuẩn bị các điều kiện cho việc vận hành đối tác bù trừ trung tâm (CCP), hoàn thiện hệ thống thanh toán, quản trị rủi ro và hạ tầng phục vụ các sản phẩm, thông lệ mới. Bên cạnh hạ tầng, chất lượng doanh nghiệp cũng là yếu tố được đặt lên hàng đầu. Theo lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, thị trường cần có thêm những hàng hóa chất lượng, quy mô đủ lớn, trong đó tập trung thúc đẩy các đợt IPO của doanh nghiệp lớn, có chất lượng. Cùng với đó là yêu cầu nâng chuẩn quản trị doanh nghiệp và công bố thông tin. Việc tăng cường công bố thông tin bằng tiếng Anh, nâng chất lượng quan hệ nhà đầu tư (IR) và cải thiện chuẩn quản trị được xem là những phần việc cần tiếp tục thực hiện để thị trường đáp ứng tốt hơn yêu cầu của dòng vốn quốc tế. “Chúng tôi không chỉ tìm kiếm dòng vốn, mà còn hướng tới chuyên môn đầu tư của các tổ chức và sự hợp tác lâu dài, nhằm đóng góp vào sự phát triển có chất lượng và bền vững của thị trường vốn Việt Nam”, ông Hải nhấn mạnh. HẠ TẦNG, KHẢ NĂNG TIẾP CẬN PHẢI THEO KỊP DÒNG TIỀN Sau nâng hạng, câu chuyện không chỉ nằm ở khả năng thu hút thêm tiền vào thị trường mà còn nằm ở việc tạo ra đủ hàng hóa chất lượng và một môi trường vận hành minh bạch để giữ chân nhà đầu tư dài hạn. Ở góc nhìn thị trường, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư, Công ty Chứng khoán An Bình - cho rằng một thay đổi đáng chú ý sau nâng hạng là sự dịch chuyển từ dòng vốn chủ động sang dòng vốn thụ động, đặc biệt là các quỹ ETF. Với dòng vốn này, việc Việt Nam chính thức được đưa vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp sẽ có ý nghĩa trực tiếp hơn đối với quyết định phân bổ vốn. Theo ước tính của ông Minh, Việt Nam có thể chiếm khoảng 0,4-0,7% trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE, qua đó thu hút hơn 2 tỷ USD dòng vốn thụ động. Nếu tính cả dòng vốn chủ động đi trước hoặc phân bổ theo cơ hội sau nâng hạng, tổng lượng vốn nước ngoài giải ngân trong 12 tháng có thể lên tới khoảng 8 tỷ USD. Tuy nhiên, khả năng duy trì vị thế và gia tăng tỷ trọng trong bộ chỉ số sẽ phụ thuộc đáng kể vào quy mô vốn hóa và thanh khoản của thị trường. Điều này tạo sức ép để các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục mở rộng quy mô, cải thiện thanh khoản và nâng chuẩn hoạt động. Theo ông Minh, các sản phẩm như hợp đồng tương lai, quyền chọn, cho vay chứng khoán và bán khống có kiểm soát sẽ ngày càng cần thiết khi thị trường thu hút nhiều hơn nhà đầu tư tổ chức và dòng vốn quốc tế. VIỆT LINH Việc chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp mở ra cơ hội thu hút dòng vốn quốc tế, nhưng cũng đưa thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào một giai đoạn với yêu cầu cao hơn về quy mô, chất lượng hàng hóa, hạ tầng và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư. Minh bạch để giữ chân nhà đầu tư Ước tính từ FTSE Russell, tổng nguồn vốn thụ động giải ngân vào thị trường chứng khoán Việt Nam sau nâng hạng có thể lên tới 6 tỷ USD ẢNH: NHẬT MINH FED TĂNG LÃI SUẤT, THỊ TRƯỜNG ÍT CHỊU TÁC ĐỘNG Sau một tuần chịu áp lực điều chỉnh, VN-Index đã phục hồi từ vùng 1.790 điểm. Kết tuần, chỉ số tăng 1,14%, lên 1.815 điểm. Khối lượng giao dịch tăng 24,3% so với tuần trước. Khối ngoại mua ròng trở lại trên HoSE với giá trị 2.860 tỷ đồng. Đây cũng là tuần cơ cấu danh mục của các quỹ ETF trước thời điểm thị trường Việt Nam chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp theo FTSE Russell, có hiệu lực từ ngày 21/9. Theo ông Nguyễn Tấn Phong - chuyên gia phân tích Chứng khoán Pinetree, việc Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm đã nằm trong dự báo nên quyết định này không tạo ra bất ngờ lớn với thị trường. Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu thường phản ứng mạnh với khoảng cách giữa thực tế và kỳ vọng. Khi thông tin được công bố đúng như dự kiến và không xuất hiện thêm yếu tố tiêu cực vượt kỳ vọng, áp lực bán phòng ngừa có thể giảm, tạo điều kiện để dòng tiền quay trở lại. Vì vậy, việc thị trường phản ứng tích cực sau quyết định tăng lãi suất của Fed là diễn biến có thể lý giải. Tuy nhiên, cần phân biệt phản ứng ngắn hạn với xu hướng trung hạn. Một phiên tăng điểm chưa đủ để kết luận thị trường đã hấp thụ hoàn toàn tác động của môi trường lãi suất cao. Áp lực lên tỷ giá, chi phí huy động vốn và lợi nhuận doanh nghiệp thường xuất hiện với độ trễ. Yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp hơn tới chứng khoán Việt Nam hiện nay vẫn là mặt bằng lãi suất và cách triển khai các chính sách trong nước. Khi Fed duy trì lãi suất cao, Việt Nam phải đồng thời ổn định tỷ giá, kiểm soát lạm phát, bảo đảm thanh khoản và đáp ứng nhu cầu vốn cho mục tiêu tăng trưởng GDP tối thiểu 10%. THEO DẤU DÒNG VỐN NGOẠI Từ ngày 21/9, thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. Theo đánh giá của Agriseco Research - đơn vị phân tích của Chứng khoán Agribank, mặt bằng định giá hiện ở mức tương đối thấp, với P/E của VN-Index khoảng 12,3 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 15,2 lần. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao, có kết quả kinh doanh tăng trưởng và khả năng được các quỹ tham chiếu FTSE GEIS phân bổ vốn được chú ý. Dù vậy, theo chuyên gia từ Pinetree, phiên cuối tuần chịu ảnh hưởng mạnh từ hoạt động cơ cấu ETF nên chưa thể coi nhịp giảm cuối phiên là tín hiệu đảo chiều. Nếu VN-Index không lấy lại sắc xanh một cách thuyết phục trong phiên đầu tuần, chỉ số có thể giao dịch quanh vùng 1.820 điểm. Nguyên nhân là những thông tin và kỳ vọng lớn nhất trong tuần qua, từ quyết định lãi suất của Fed, động thái của BOJ đến câu chuyện nâng hạng FTSE, đã lần lượt được công bố. Khi nâng hạng trở thành hiện thực, thị trường có thể thiếu động lực mới trong ngắn hạn và quay lại phản ánh các yếu tố nền tảng, đặc biệt là lãi suất cho vay trong nước. Nhóm phân tích từ Chứng khoán VNDirect cho rằng, nếu Fed tăng lãi suất thêm 1-2 lần trong năm theo định hướng hiện tại, tác động tiêu cực lên chứng khoán Việt Nam có thể không lớn do chưa xuất hiện tín hiệu về một chu kỳ thắt chặt mạnh. Tuy nhiên, việc Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài có thể thu hẹp dư địa nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước, khiến mặt bằng lãi suất huy động giảm chậm, dòng tiền vào chứng khoán khó cải thiện mạnh trong ngắn hạn. Trong kịch bản cơ sở, VNDirect kỳ vọng VN-Index duy trì vùng định giá 12-13 lần P/E. Với giả định lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 27%, VN-Index cuối năm có thể ở vùng 1.860-2.010 điểm. V.LINH Chứng khoán vừa trải qua tuần ghi nhận nhiều thông tin tác động, như nâng hạng thị trường, cùng động thái tăng lãi suất của Fed ẢNH MINH HỌA: ĐỨC MINH Điều gì chờ đợi nhà đầu tư? Sau tuần phục hồi với tâm điểm Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, cùng động thái tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), VN-Index bước vào tuần giao dịch mới với nhiều yếu tố cần theo dõi. Chứng khoán mất mốc 1.800 điểm Ngày 21/9 đánh dấu cột mốc thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell chuyển từ nhóm cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Tuy nhiên, diễn biến trên sàn lại không đi theo kỳ vọng về một phiên khởi sắc. VN-Index chỉ duy trì sắc xanh trong những phút đầu trước khi áp lực bán lan rộng. Có thời điểm chỉ số giảm hơn 30 điểm, sau đó lực cầu bắt đáy xuất hiện giúp thu hẹp đáng kể mức giảm vào cuối phiên. Chốt phiên, VN-Index mất 15,99 điểm, tương đương 0,88%, xuống 1.799 điểm. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐƯỢC NÂNG HẠNG TỪ 21/9: Theo Agriseco Research - đơn vị phân tích của Chứng khoán Agribank, việc nâng hạng có thể mở ra dư địa thu hút khoảng 7-9 tỷ USD dòng vốn nước ngoài vào thị trường Việt Nam trong 1-2 năm tới. Trong đó, khoảng 2-3 tỷ USD được kỳ vọng đến từ dòng vốn thụ động khi các quỹ tham chiếu theo bộ chỉ số FTSE phân bổ vào Việt Nam.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjM5MTU3OQ==