15 KINH TẾ Thứ Ba n Ngày 29/7/2025 Mặc dù các nhà phân tích gần như chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4,25-4,5%, cuộc họp lần này vẫn mang ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với nhiều yếu tố phức tạp: lạm phát dai dẳng, thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, sự chia rẽ ngày càng sâu sắc trong nội bộ và áp lực chính trị chưa từng có từ Nhà Trắng. BỨC TRANH KINH TẾ VĨ MÔ ĐA CHIỀU Trong các cuộc họp gần đây, Fed đã phát tín hiệu rõ ràng về cách tiếp cận “chờ và xem”. Theo ông Michael Gapen, Trưởng nhóm chuyên gia kinh tế Mỹ tại ngân hàng Morgan Stanley, Chủ tịch Jerome Powell nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhấn mạnh sự kiên nhẫn, với lý do còn tồn tại nhiều bất ổn từ các chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump gây ra cho triển vọng kinh tế. Fed đã duy trì lãi suất ở mức 4,25-4,5% trong suốt năm nay, dù các quan chức đã để ngỏ khả năng có hai đợt cắt giảm vào cuối năm. Quyết định này phản ánh nỗ lực của ngân hàng trung ương trong việc cân bằng giữa hai nhiệm vụ cốt lõi: duy trì giá cả ổn định và tối đa hóa việc làm. Hiện tại, bức tranh kinh tế Mỹ không khác nhiều so với vài tháng trước. Tăng trưởng việc làm trong tháng Sáu vẫn tiếp diễn dù có phần chậm lại. Tuy nhiên, lạm phát vẫn là một bài toán khó giải. Lạm phát vẫn neo ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed đã tăng 2,7% trong tháng Năm và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6/2025 cũng cho thấy tác động rõ rệt của thuế quan lên giá cả tại Mỹ. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, thị trường lao động - dù vẫn vững chắc - đã bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu rạn nứt. Thống đốc Fed Chris Waller chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân đang “gần như chững lại”. Các chuyên gia kinh tế cho rằng dữ liệu việc làm của tháng Bảy và tháng Tám sẽ là yếu tố then chốt, cung cấp bằng chứng về việc liệu thị trường lao động có đang suy yếu hay vẫn kiên cường. KHẢ NĂNG CẮT GIẢM LÃI SUẤT VÀO THÁNG CHÍN VÀ NHỮNG BẤT ĐỒNG NỘI BỘ Bất chấp lập trường thận trọng của Fed, thị trường tài chính đang đặt cược vào một đợt cắt giảm lãi suất sắp tới. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà đầu tư dự báo có khoảng 62% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 9/2025. Đến thời điểm đó, Fed sẽ có trong tay các báo cáo việc làm quan trọng để đưa ra quyết định. Tuy nhiên, giới chuyên gia lại có những ý kiến trái chiều. Bà Priscilla Thiagamoorthy, chuyên gia kinh tế cấp cao tại công ty nghiên cứu thị trường BMO Economics, cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín rồi thực hiện một loạt các động thái theo quý trong năm 2026. Ngược lại, chiến lược gia kỹ thuật Larry Tentarelli của chuyên trang phân tích tài chính Blue Chip Daily Trend Report tin rằng lạm phát tăng sẽ khiến Fed càng thận trọng hơn đối với việc cắt giảm lãi suất và ông không kỳ vọng điều này sẽ xảy ra vào tháng Chín. Jeffrey Roach, chuyên gia kinh tế trưởng của LPL Financial, cũng đồng tình rằng Fed có thể sẽ giữ nguyên chính sách cho đến khi áp lực lạm phát giảm bớt. Dù vậy, quyết định giữ nguyên lãi suất có thể sẽ không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối. Nội bộ Fed đang chứng kiến sự chia rẽ ngày càng lớn giữa hai phe “bồ câu” (ủng hộ nới lỏng chính sách tiền tệ) và phe “diều hâu” (ưu tiên thắt chặt lãi suất để chống lạm phát). Phe bồ câu, dẫn đầu là Thống đốc Fed Chris Waller, cho rằng nên cắt giảm lãi suất ngay trong tháng Bảy. Ông lập luận rằng nền kinh tế đang có dấu hiệu suy yếu và Fed không nên đợi đến khi thị trường lao động xấu đi mới hành động. Thống đốc Waller cũng không quá lo ngại về lạm phát do thuế quan, dự báo đây chỉ là “sự tăng giá một lần” và sẽ chỉ là tạm thời. Ở phía ngược lại, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, ông Raphael Bostic bày tỏ lo ngại về nguy cơ lạm phát cao “ăn sâu vào tâm lý người tiêu dùng”. Ông cho rằng tác động đầy đủ của thuế quan lên giá cả có thể mất một năm hoặc lâu hơn để thể hiện đầy đủ. Các nhà phân tích tại ngân hàng Bank of America nhận định mặc dù hầu hết các quan chức Fed dường như vẫn muốn chờ đợi thêm thông tin, những bất đồng này có thể bắt đầu một xu hướng cho thấy chia rẽ quan điểm thường xuyên hơn trong nội bộ Fed. P.V (Theo TTXVN) Thị trường tài chính toàn cầu đang đổ dồn sự chú ý vào quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sau cuộc họp hai ngày 29-30/7. Những khả năng để ngỏ cho chính s®ch tiÄn tÈ của Fed Chứng kho®n lại lập đỉnh Gần 52.000 tỷ đồng, tương đương hơn 2 tỷ USD “chảy” vào thị trường khi chứng khoán lập đỉnh mới phiên 28/7. Đây là mức thanh khoản tương đương phiên kỷ lục cuối năm 2021. VN-Index đóng cửa lập mốc cao mới ở mức 1.557. Tiền “cuồn cuộn” đổ vào thị trường, nhiều mã giao dịch hàng nghìn tỷ đồng như HPG, SHB SSI, VPB, TCB. Trong đó, HPG dẫn đầu thanh khoản toàn sàn, gần 2.620 tỷ đồng. SHB cũng giao dịch hơn 2.177 tỷ đồng. Ngay trong phiên sáng, loạt cổ phiếu đã tăng hết biên độ, tập trung ở nhóm chứng khoán hơn 10 mã tăng trần, gồm: VND, VIX, AGR, ORS, APS, IPA, HBS, WSS, SHS, PSI, VIG, MBS, SBS. Diễn biến phản ánh sự bùng nổ mạnh mẽ của dòng tiền vào nhóm có tính nhạy cảm cao với biến động thị trường. Việc nhóm chứng khoán đồng loạt tăng trần diễn ra trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường duy trì mức cao. Đây là điều kiện lý tưởng cho nhóm công ty chứng khoán, khi doanh thu môi giới và lãi từ cho vay ký quỹ (margin) có xu hướng cải thiện rõ nét. Động lực lớn khác hỗ trợ đà tăng của nhóm cổ phiếu chứng khoán đến từ kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Diễn biến tích cực của thị trường ghi nhận hôm nay cũng là ngày kỷ niệm 25 năm thị trường chứng khoán Việt Nam. Nếu như những ngày đầu thành lập, thị trường chỉ có 2 doanh nghiệp, quy mô vốn hóa chỉ khoảng 0,28% GDP, thì đến nay đã có trên 1.600 doanh nghiệp tham gia thị trường. Quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu và trái phiếu đạt gần 100% GDP. P.V Hội thảo “Khánh Hòa - Hiện thực hóa tầm nhìn thành phố trực thuộc Trung ương - đột phá trong kỷ nguyên mới”, do UBND tỉnh Khánh Hòa tổ chức và báo Tiền Phong phối hợp tổ chức, đã diễn ra thành công tại Khánh Hòa. Thành công của hội thảo thể hiện qua sự tham gia của nhiều bộ, ban, ngành, các chuyên gia đầu ngành trong nhiều lĩnh vực, đặc biệt là sự hiện diện và chỉ đạo của Phó Thủ tướng Chính phủ Nguyễn Chí Dũng. Điều này cho thấy tầm quan trọng và sự quan tâm ở cấp cao đối với chiến lược phát triển của Khánh Hòa. Các nội dung trọng điểm được thảo luận tại hội thảo phản ánh định hướng phát triển toàn diện, đột phá của Khánh Hòa trong kỷ nguyên mới, nhằm hiện thực hóa mục tiêu trở thành thành phố trực thuộc Trung ương vào năm 2030 và tầm nhìn đến năm 2045, theo Nghị quyết số 09NQ/TW của Bộ Chính trị. Các nội dung chính bao gồm: - Phát triển Kinh tế Biển và Nông nghiệp Công nghệ cao - Phát triển Du lịch đẳng cấp quốc tế - Phát triển Năng lượng mới và Năng lượng tái tạo - Xây dựng Đô thị thông minh, hiện đại và bền vững - Thu hút Đầu tư và Phát triển Khu Kinh tế Vân Phong - Phát triển Khoa học, Công nghệ và Chuyển đổi số. - Nâng cao Chất lượng Nguồn nhân lực và Giáo dục. - Phát triển Y tế thông minh và - Nghiên cứu khoa học - Đột phá Chuyển đổi Xanh - Phát triển Văn hóa đô thị và Bảo tồn truyền thống - Đổi mới Cơ chế huy động nguồn lực - Nâng cao Năng lực cạnh tranh của Doanh nghiệp địa phương Những nội dung thảo luận sâu rộng và đa chiều này cho thấy sự chuẩn bị kỹ lưỡng và quyết tâm mạnh mẽ của tỉnh Khánh Hòa trong việc hiện thực hóa tầm nhìn chiến lược của mình. Ban tổ chức xin chân thành cảm ơn sự tham gia và đóng góp quý báu của Phó Thủ tướng Chính phủ, các bộ, ban, ngành Trung ương, các chuyên gia, nhà khoa học, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam, Tập Đoàn Vingroup, Công ty CP Tập đoàn Gelex, Công ty Cổ phần phát tiển KCN Viglacera Yên Mỹ, Tập đoàn Sun Group, các đơn vị đồng hành, và nhiều doanh nghiệp đã đến tham dự và chia sẻ những ý kiến, giải pháp tâm huyết. Sự hiện diện và những ý kiến chuyên sâu của quý vị đã góp phần làm nên thành công rực rỡ của hội thảo, mở ra những định hướng quan trọng và tạo động lực to lớn cho sự phát triển đột phá của Khánh Hòa trong kỷ nguyên mới. Trân trọng cảm ơn! BAN TỔ CHỨC Lời cảm ơn Nhân viên giao hàng làm viÈc tại New York, Mỹ ẢNH: THX/TTXVN Áp lực chính trị chưa từng có Tình hình càng trở nên phức tạp hơn bởi những cuộc “tấn công” ngày càng gay gắt từ Tổng thống Donald Trump nhắm vào Chủ tịch Powell. Ông Trump liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất, một phần là để giảm chi phí trả nợ cho chính phủ. Gần đây, ông còn đến thăm trụ sở Fed và công khai chỉ trích chi phí cải tạo tòa nhà, một động thái được xem là gia tăng áp lực trực tiếp lên ngân hàng trung ương này. Đáp lại, ông Powell luôn giữ thái độ kiên định, nhấn mạnh rằng Fed là một tổ chức độc lập, các quyết định chỉ dựa trên dữ liệu kinh tế và ông không thể bị sa thải một cách hợp pháp nếu không có lý do chính đáng.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjM5MTU3OQ==